下边的各大学的信息都是可靠的，直接从其招生网页上得到的,但最可靠的还是自己到要申请的学校的网里去看。
哈佛大学
任选三科。中国学生不能考中文SAT II（考了也不算数）。报告分数时可以有选择的报告。算最高分，最好不要考多于两次。
耶鲁大学
任选两科。但必须报告所有的考分（SAT I和SAT II）。
普林斯顿
两科。学理工的应该考数学I 或II，另一科考物理或化学。如果考两科以上，就考虑分数最高的两科。报告分数时可以有选择的报告。
斯坦福
不需要考。但强烈推荐考两科。考的对申请有帮助，不考的，对申请没坏处。所有的SAT I 成绩都要报告。SAT II成绩可以拣好的报告。考虑申请的时候，考虑最高的分。
麻省理工学院
两科SAT II。一个科是数学I 或数学II，不在乎哪一个。另一个是物理，化学，生物三者选一。推荐报告所有的分，录取时选最高的分。
加州理工学院
数学II ， 另一个从物理，化学，生物(E), 生物(M)里任选。强烈推荐报告所有的分数。
油盘
两科。工学院，经济学院的鼓励考数学I或II。理工科鼓励考物理，化学，或生物（其中之一）。
杜克
两科， 工学院的必须考数学I或II。文学院鼓励申请者考外语的科目。
哥伦比亚
两科。工学院，必须一科是数学，一门物理或化学。其它的，任选两科。考的多的或多次考的，算最高分。
Friday, October 23, 2009
投资者
1、没有拜读文学，将失去心灵的平静与生命的趣味；
2、没有研究历史，将缺乏商人的谋略；
3、对趋势与进程的无知，将无法知道自己现身在何处；
4、没有实践，永远是纸上谈兵；
5、没有定位，将无法突出重围，出人头地；
6、没有目标，必将终日闷闷不乐；
7、没有思考，语言将不具杀伤力；
8、没有质量的人脉，将反成为一种拖后腿的包袱；
9、没有总结，将无法清楚得失成败；
10、没有良好的习惯，将无法进入做事业的状态；
11、没有运动解压，情绪将**无常，效率将直线下降，思维将固步自封；
12、没有积累，机会将不是你的；
13、没有记录，凡事都将模模糊湖；
14、没有系统，无法成专家权威。
15、信息时代，不在于对信息的拥有，而在于对信息的深度分析、利用。
16、做为一名投资者，龙门要跳，狗洞要钻 ；
17、胆大心细，投资者从不缺少勇气，缺少的是大胆决策之前的科学、谨慎、系统的思考；
18、一个前途光明的投资者，应该是一个务实的理想主义者；
2、没有研究历史，将缺乏商人的谋略；
3、对趋势与进程的无知，将无法知道自己现身在何处；
4、没有实践，永远是纸上谈兵；
5、没有定位，将无法突出重围，出人头地；
6、没有目标，必将终日闷闷不乐；
7、没有思考，语言将不具杀伤力；
8、没有质量的人脉，将反成为一种拖后腿的包袱；
9、没有总结，将无法清楚得失成败；
10、没有良好的习惯，将无法进入做事业的状态；
11、没有运动解压，情绪将**无常，效率将直线下降，思维将固步自封；
12、没有积累，机会将不是你的；
13、没有记录，凡事都将模模糊湖；
14、没有系统，无法成专家权威。
15、信息时代，不在于对信息的拥有，而在于对信息的深度分析、利用。
16、做为一名投资者，龙门要跳，狗洞要钻 ；
17、胆大心细，投资者从不缺少勇气，缺少的是大胆决策之前的科学、谨慎、系统的思考；
18、一个前途光明的投资者，应该是一个务实的理想主义者；
Wednesday, October 21, 2009
PSAT
What is PSAT?
Preliminary SAT. The test has three sections: Math, Critical Reading, and Writing, each section scores: 20-80, The sum of the three scores is called 'Selection Index' and the max. value: 3*80 = 240.
Who takes PSAT?
About 1.5 million high schooler take PSAT during October each year. Only Juniors' scores will be considered for award.
How to determine award?
Based on 'Selection Index' result in selection unit (50 states, three other geographic units, and a number of boarding school regions).
To be Semifinalist: 'Selection Index' needs to be above 99% in selection unit. About 16,000 are selected as Semifinalist each year. For 2007 Competition: cutoff range: 204 in Mississippi to 224 in Massachusetts, with an unweighted mean of 215.
To be Commended Students: 'Selection Index' needs to be above 96% nationally. For 2007 Compitition: cutoff scores: 203。
How to become Finalist?
Semifinalist must complete an application. Other factors include: U.S. citizenship, or green card holder, enrolled in high school, and etc. Simply completing the application is typically enough to advance to Finalist standing, since approximately 15,000 of the 16,000 Semifinalists become Finalists.
How to become 'Merit Scholarship Awards'?
About 8,200 Finalists are winners of Merit Scholarship Awards in one of the following type，order by award amount:
1. College-sponsored Merit Scholarship awards
Some colleges, not very prestigious schools though, will provide one-time or renewable awards (even full-ride) for Finalist if you decide to go to the school.
2. Corporate-sponsored Merit Scholarship awards
Some companies will provide one-time or renewable award for Finalist. Most cases, only employee's kid will be eligible.
3. National Merit $2500 Scholarships
2500 Finalists will be awarded one-time $2500 on a state representational basis. Winners are selected without consideration of family financial circumstances, college choice, or major and career plans.
Preliminary SAT. The test has three sections: Math, Critical Reading, and Writing, each section scores: 20-80, The sum of the three scores is called 'Selection Index' and the max. value: 3*80 = 240.
Who takes PSAT?
About 1.5 million high schooler take PSAT during October each year. Only Juniors' scores will be considered for award.
How to determine award?
Based on 'Selection Index' result in selection unit (50 states, three other geographic units, and a number of boarding school regions).
To be Semifinalist: 'Selection Index' needs to be above 99% in selection unit. About 16,000 are selected as Semifinalist each year. For 2007 Competition: cutoff range: 204 in Mississippi to 224 in Massachusetts, with an unweighted mean of 215.
To be Commended Students: 'Selection Index' needs to be above 96% nationally. For 2007 Compitition: cutoff scores: 203。
How to become Finalist?
Semifinalist must complete an application. Other factors include: U.S. citizenship, or green card holder, enrolled in high school, and etc. Simply completing the application is typically enough to advance to Finalist standing, since approximately 15,000 of the 16,000 Semifinalists become Finalists.
How to become 'Merit Scholarship Awards'?
About 8,200 Finalists are winners of Merit Scholarship Awards in one of the following type，order by award amount:
1. College-sponsored Merit Scholarship awards
Some colleges, not very prestigious schools though, will provide one-time or renewable awards (even full-ride) for Finalist if you decide to go to the school.
2. Corporate-sponsored Merit Scholarship awards
Some companies will provide one-time or renewable award for Finalist. Most cases, only employee's kid will be eligible.
3. National Merit $2500 Scholarships
2500 Finalists will be awarded one-time $2500 on a state representational basis. Winners are selected without consideration of family financial circumstances, college choice, or major and career plans.
崩溃似乎是阻挡不住的
周五，尼尔·白罗夫斯基 (Neil Barofsky) ，国会指定的“不良资产救援计划”（TARP）的总监，在接受采访时表示金融危机过去一年，“太大”的银行在政府的鼓励下，进行兼并后变得更大，互相更加依赖。那个“盈利是我，损失你担”的道德风险仍存。我们的今天的状况不仅没有改善，而且还远比去年的今天危险。
注：如果生活在美国并经历了去年九月的金融危机，而不知道什么是“TARP”的话，那你就真是“世外超人”了。不过，我在今年和一些朋友聊天时谈到这“TARP”7000亿救助金时，还真发现了数个“超人”。
尼尔，39岁，负责监管数个救助计划，总金额高达近3万亿。我还记得在去年国会听证时，参院银行房屋及城市委的高级成员，议员瑞驰·萧比（Richard Shelby）严肃地对他表示：“年轻人，你要明白，你肩上的责任有多重要，整个国家都在看着你。希望你不要辜负你的重任。”确实，临危上任，并监管数量如此巨大的救助金，而且，名义是财政部下的“TARP 总监”，但实际上是财部在主管“TARP”的计划和运营。国会虽赋予了他“独立”的监管职能，但任何行动，都要牵涉到“TARP”资金使用及各方的“利益”，包括300多家接受了“TARP”救助金的金融机构，还要经常与财政部进行“政治较力”。他表示今年对那些资金的追踪情况，和去年相比无太大进展。而财部总是利用各种借口阻碍对资金的使用情况进行调查和审计。
尼尔说道美国人对这个救助计划表示了极大的兴趣，他们为此设立的网页收到几千万的点击。这充分说明普通人确实在关心，关注这个“TARP”计划。尼尔在被问及这个计划的效果时，表示：“去年，这个计划的目的是增加借贷。今天，又告诉我们这个计划的目的是防止系统性崩溃。如果承认是预防了“全面的系统崩溃”，那我们则没有达到第一个目的，即增加借贷。因为银行用那些资金进行兼并，购买证券，或储蓄起来，而没有用于增加借贷。”
尼尔已经在数个场合，数次表示美国政府为危机投入了天量的资金，不仅是这8500亿（7000亿“TARP”+ 1500亿“耳号工程”金），而且，FDIC，联储也为此投入了巨额资金。而且，纳税人的钱“非常不可能”得到全额偿还。虽然少数金融机构归还了救助金，但像500亿的房贷修改计划金，AIG, 及汽车业的救助金，被归还的可能性会非常低。
不仅是尼尔在上周表示了我们将面对更大的风险，而且，以数次惊人准确的预测灾难而著称的投资家马克·费伯 （Marc Faber）也在喊话称：“未来将是一个彻底的灾难，我们今天所知的资本主义制度将会崩溃，战争，天量的政府债被拖欠，还有西方社会的大范围贫困。”
马克还比较了美国，中国，印度，及巴西。在30年前，美国的经济远远超过这些国家，但30年的今天，你可以看到这些国家的惊人进步。而美国现在的经济刺激政策，政府赤字，还有联储的印钞，及零利率政策，使他坚信彻底的崩溃肯定会分发生。因为美国的长期累积的债务要到期，加上“医疗保险”，“社安保险”等到期偿还，将迫使美国走上高通货膨胀的道路。而当人们无法承受价格的上涨时，政府为了分散人们的注意力，而极可能走上战争之路。因为问题至今根本没有解决，老百姓在试图缩减消费，但政府却扩张和扩大开支。当被问及什么时候崩溃会发生时，马克表示短期内可能是“牛市”，但在未来的10年内危机会将会发生。
我从不是一个悲观的人，以前也总是对这些“世界末日”论一笑置之。但经过这次对于我，及大多数“无知”的老百姓突如而来的金融危机，让我开始对一切开始发生怀疑，这大概就是我开博时说的“信仰危机”。如果你稍微对这次危机关注一些，你就会明白那些“末日论”者，预警者，经常是正确的，但这些人往往不是被“主流媒体”边缘化，要不就成为了人们茶余饭后的笑料。而那些主流媒体，经济学家，金融家却往往都是“事后诸葛亮”，还大言不惭地在各媒体利用各种借口推卸责任。最不知羞耻的是在经济无任何好转的苗头下，又开始他们新一轮的“说教”，企图让人们再次“信任”那已经破产的系统。而他们却在背后与他们的“内幕”，所代表的利益集团勾结在一起，开始吹起下一个泡沫，继续从中渔利。
崩溃似乎是阻挡不住的。首先不是因为我们不能预测，和已经了解美国近100年来虚假繁荣-衰退的周期和原因，及其对策。而是我们已经走得太远，而带我们走得这么远的人至今还高高在上，掌握着经济金融大权，而不思改革。因为改革就是对他们“政治生涯”的终结。其次，要求改革，和具有真正对策的人已被这种势力及代表他们的主流媒体“冷藏”太久。而已“麻木”了的大众似乎已习惯了旧的方式，甚至丧失了对事情正误的判断能力，甚至于丧失了解事实的兴趣。他们还在“麻木”的等待即将发生的危机，仍旧狂热于主流媒体为他们安排的“美国偶像”（American Idol），及“美国天才”（American Talented）。 还有，就是仍然寄希望于那些把他们拖入困境的“领袖”，企望“领袖”们能再次救助他们于崩溃的边缘。
注：如果生活在美国并经历了去年九月的金融危机，而不知道什么是“TARP”的话，那你就真是“世外超人”了。不过，我在今年和一些朋友聊天时谈到这“TARP”7000亿救助金时，还真发现了数个“超人”。
尼尔，39岁，负责监管数个救助计划，总金额高达近3万亿。我还记得在去年国会听证时，参院银行房屋及城市委的高级成员，议员瑞驰·萧比（Richard Shelby）严肃地对他表示：“年轻人，你要明白，你肩上的责任有多重要，整个国家都在看着你。希望你不要辜负你的重任。”确实，临危上任，并监管数量如此巨大的救助金，而且，名义是财政部下的“TARP 总监”，但实际上是财部在主管“TARP”的计划和运营。国会虽赋予了他“独立”的监管职能，但任何行动，都要牵涉到“TARP”资金使用及各方的“利益”，包括300多家接受了“TARP”救助金的金融机构，还要经常与财政部进行“政治较力”。他表示今年对那些资金的追踪情况，和去年相比无太大进展。而财部总是利用各种借口阻碍对资金的使用情况进行调查和审计。
尼尔说道美国人对这个救助计划表示了极大的兴趣，他们为此设立的网页收到几千万的点击。这充分说明普通人确实在关心，关注这个“TARP”计划。尼尔在被问及这个计划的效果时，表示：“去年，这个计划的目的是增加借贷。今天，又告诉我们这个计划的目的是防止系统性崩溃。如果承认是预防了“全面的系统崩溃”，那我们则没有达到第一个目的，即增加借贷。因为银行用那些资金进行兼并，购买证券，或储蓄起来，而没有用于增加借贷。”
尼尔已经在数个场合，数次表示美国政府为危机投入了天量的资金，不仅是这8500亿（7000亿“TARP”+ 1500亿“耳号工程”金），而且，FDIC，联储也为此投入了巨额资金。而且，纳税人的钱“非常不可能”得到全额偿还。虽然少数金融机构归还了救助金，但像500亿的房贷修改计划金，AIG, 及汽车业的救助金，被归还的可能性会非常低。
不仅是尼尔在上周表示了我们将面对更大的风险，而且，以数次惊人准确的预测灾难而著称的投资家马克·费伯 （Marc Faber）也在喊话称：“未来将是一个彻底的灾难，我们今天所知的资本主义制度将会崩溃，战争，天量的政府债被拖欠，还有西方社会的大范围贫困。”
马克还比较了美国，中国，印度，及巴西。在30年前，美国的经济远远超过这些国家，但30年的今天，你可以看到这些国家的惊人进步。而美国现在的经济刺激政策，政府赤字，还有联储的印钞，及零利率政策，使他坚信彻底的崩溃肯定会分发生。因为美国的长期累积的债务要到期，加上“医疗保险”，“社安保险”等到期偿还，将迫使美国走上高通货膨胀的道路。而当人们无法承受价格的上涨时，政府为了分散人们的注意力，而极可能走上战争之路。因为问题至今根本没有解决，老百姓在试图缩减消费，但政府却扩张和扩大开支。当被问及什么时候崩溃会发生时，马克表示短期内可能是“牛市”，但在未来的10年内危机会将会发生。
我从不是一个悲观的人，以前也总是对这些“世界末日”论一笑置之。但经过这次对于我，及大多数“无知”的老百姓突如而来的金融危机，让我开始对一切开始发生怀疑，这大概就是我开博时说的“信仰危机”。如果你稍微对这次危机关注一些，你就会明白那些“末日论”者，预警者，经常是正确的，但这些人往往不是被“主流媒体”边缘化，要不就成为了人们茶余饭后的笑料。而那些主流媒体，经济学家，金融家却往往都是“事后诸葛亮”，还大言不惭地在各媒体利用各种借口推卸责任。最不知羞耻的是在经济无任何好转的苗头下，又开始他们新一轮的“说教”，企图让人们再次“信任”那已经破产的系统。而他们却在背后与他们的“内幕”，所代表的利益集团勾结在一起，开始吹起下一个泡沫，继续从中渔利。
崩溃似乎是阻挡不住的。首先不是因为我们不能预测，和已经了解美国近100年来虚假繁荣-衰退的周期和原因，及其对策。而是我们已经走得太远，而带我们走得这么远的人至今还高高在上，掌握着经济金融大权，而不思改革。因为改革就是对他们“政治生涯”的终结。其次，要求改革，和具有真正对策的人已被这种势力及代表他们的主流媒体“冷藏”太久。而已“麻木”了的大众似乎已习惯了旧的方式，甚至丧失了对事情正误的判断能力，甚至于丧失了解事实的兴趣。他们还在“麻木”的等待即将发生的危机，仍旧狂热于主流媒体为他们安排的“美国偶像”（American Idol），及“美国天才”（American Talented）。 还有，就是仍然寄希望于那些把他们拖入困境的“领袖”，企望“领袖”们能再次救助他们于崩溃的边缘。
Goldman-Sachss-black-magic
MSNBC 的主持人迪兰·瑞提根 （ Dylan Ratigan ），曾是 CNBC 非常受欢迎的 “快速盈利”（ Fast Money ）节目主持人， 今年三月转到了 MSNBC, 主持早晨 9 – 11 点的早上新闻节目，迪兰一向以快人快语，思路敏捷而引人注目，他经常站在纳税人一边，对华尔街的“贪婪”进行无情的讽刺和抨击。星期五，迪兰又对最近华尔街银行的创纪录盈利和巨额分红，进行了揭露，特别是称高盛的盈利是 黑色魔术 （ Black Magic ）。下边这个视频就是他的周五节目录相：
http://www.huffingtonpost.com/2009/10/16/goldman-sachss-black-magi_n_324210.html
一年前被纳税人救了命的高盛，在不到一年的三个月中魔术般盈利 30 亿，让人跌破眼镜，而同时发生的，是美元贬值，失业率上升，和创纪录的房屋拍卖。
这盈利是怎么来的呢？迪兰把这这盈利分为四类：
1. 金融咨询： 3 亿 2 千 5 百万
2. 销售股票： 3 亿 6 千 3 百万
3. 销售债券： 2亿 1 千 1 百万
4. 交易和资产投资： 100 亿
你可以注意到，最后那个 100 亿比华尔街通过传统业务赚的几亿块钱要多得多，这 100 亿就是高盛的盈利魔术。
迪兰表示，自从去年金融危机以来，高盛从纳税人口袋里得到了以下的救助：
1. TARP ： 100 亿
2. 联储： 110 亿
3. FDIC ： 300 亿
4. AIG ： 130 亿
总共近700亿 – 如果没有这些救助，高盛会和其他银行一样，绝对无法活到今天。
高盛在危机的最高点，获得了这些资金，并且在此利用高杠杆（ 20- 30 倍），借到相当于 2 万亿的资金 – 成为当时最有钱的银行。而后就用这些钱在股票市场崩溃，各类资产最低价时，大量购进。随后在联储，财政部以“营救金融体系和国民经济”的名义，投入了 23.7 万亿的资金把那些资产重新膨胀后，高盛从而得以获利于那些用我们纳税人的钱在最低价时购进的资产，而创下纪录盈利。而纳税人没得到任何利益。迪兰称这是“合法偷盗”。
问题是为什么去年我们要救助那些银行？
问题是为什么我们纳税人要给那些银行巨额资金，让他们用我们钱去买那些资产，而他们保留那些盈利？
答案就是保森，高盛的前执行长和前财长，盖特纳，现财长，及前联储纽约分行主席，心甘情愿地给了高盛 700 亿资金，而没有附加任何条件。保森和盖特纳决定把纳税人的钱供给高盛，所以他们可以在别人缺少资金的情况下，低价购进资产。保森和盖特纳，作为美国纳税人的财富守护人，把那些财富送给了一个偷（投）行，使其用那些财富为自己积累权利，进而去巩固使他们获利的体系。
http://www.huffingtonpost.com/2009/10/16/goldman-sachss-black-magi_n_324210.html
一年前被纳税人救了命的高盛，在不到一年的三个月中魔术般盈利 30 亿，让人跌破眼镜，而同时发生的，是美元贬值，失业率上升，和创纪录的房屋拍卖。
这盈利是怎么来的呢？迪兰把这这盈利分为四类：
1. 金融咨询： 3 亿 2 千 5 百万
2. 销售股票： 3 亿 6 千 3 百万
3. 销售债券： 2亿 1 千 1 百万
4. 交易和资产投资： 100 亿
你可以注意到，最后那个 100 亿比华尔街通过传统业务赚的几亿块钱要多得多，这 100 亿就是高盛的盈利魔术。
迪兰表示，自从去年金融危机以来，高盛从纳税人口袋里得到了以下的救助：
1. TARP ： 100 亿
2. 联储： 110 亿
3. FDIC ： 300 亿
4. AIG ： 130 亿
总共近700亿 – 如果没有这些救助，高盛会和其他银行一样，绝对无法活到今天。
高盛在危机的最高点，获得了这些资金，并且在此利用高杠杆（ 20- 30 倍），借到相当于 2 万亿的资金 – 成为当时最有钱的银行。而后就用这些钱在股票市场崩溃，各类资产最低价时，大量购进。随后在联储，财政部以“营救金融体系和国民经济”的名义，投入了 23.7 万亿的资金把那些资产重新膨胀后，高盛从而得以获利于那些用我们纳税人的钱在最低价时购进的资产，而创下纪录盈利。而纳税人没得到任何利益。迪兰称这是“合法偷盗”。
问题是为什么去年我们要救助那些银行？
问题是为什么我们纳税人要给那些银行巨额资金，让他们用我们钱去买那些资产，而他们保留那些盈利？
答案就是保森，高盛的前执行长和前财长，盖特纳，现财长，及前联储纽约分行主席，心甘情愿地给了高盛 700 亿资金，而没有附加任何条件。保森和盖特纳决定把纳税人的钱供给高盛，所以他们可以在别人缺少资金的情况下，低价购进资产。保森和盖特纳，作为美国纳税人的财富守护人，把那些财富送给了一个偷（投）行，使其用那些财富为自己积累权利，进而去巩固使他们获利的体系。
谈金融危机
巴菲特为金融衍生品下了最通俗易懂，最准确的定义，称之为“大规模杀伤武器”。虽然他自己也购买，涉及了“大规模杀伤武器”的交易，而且如果不是美国政府用纳税人的钱营救了那些“too big to fail”的金融机构，和保护那些为各类资产进行欺骗性评级公司，诸如穆迪公司，不仅早应该被破产接收，还应该被司法机关起诉，而巴菲特恰恰是其最大的投资人。
今天说的是这些“大规模杀伤武器”已开始显露其“威力”。据最近几天的布鲁姆博格 （Bloomberg）的报道，哈佛大学刚刚付给投资银行5亿美元，来终结他们的金融衍生品合同，那些“利率互换”（interest rate swap）保险开始逆向开火，如果不提早终结合同，那损失更可高达11亿。而且哈佛还同意在未来的30-40年间，赔付4亿2千5百万，来抵消高达7亿6千万的互换合同。“利率互换”是一种典型的“大规模杀伤武器”，利用复杂的数学模式计算出来的利率公式，与交易对方来对冲因利率变化而增加的借贷风险。哈佛的金融衍生生品合同承销商包括高盛，大通，及摩根·斯坦利等机构。
哈佛为此冻结了职工薪水，停止招工，减员，并提供提早退休计划，来缩减开支。并到处寻找资金来完成未结束的学校工程项目。
另外值得一提的是，这些合同于2004年签订时，现奥巴马的经济顾问主任，莱利·萨默斯当时正是哈佛的校长，《名利场》 （Vanity Fair）早先登过一篇关于有关哈佛大学正在经受其373 年建校史上最糟糕、最危险的经济危机的新闻，最具讽刺意味的是，作为前哈佛校长的萨默斯，是在2001-226年期间，不仅导致哈佛盲目扩张，管理混乱，还在号称”擅长“的金融衍生品领域，使哈佛损失了上十亿美元，而且因他因号称“女子学理天生不如男”，遭受抨击而不得不于2006年引退，但他执政期间的低劣表现，对今天的危机他还是难辞其咎。
耶鲁大学，乔治城大学，洛克菲勒大学，也同样遭受了损失，具体数字没有报道。
更让人惊心的另一个“大规模杀伤武器”的牺牲品是，是布鲁姆博格今天的另一篇文章，标题为“奥拉巴马的世界末日证实了地方政府的寓言”。讲的是奥拉巴马州的杰佛逊郡，即将面临历史上最大的政府破产，1000多名郡政府官员下了岗，还有前郡委会的主席，莱利·朗佛得（Larry Langford）正在面临超过30亿的下水道债券起诉案。这个民主党的现任博明翰市市长被指控接受现金，劳力士表，和高级服装，协助当地一投资银行拿到7百多万的费用，帮助郡对下水道债券进行再融资。
杰佛逊郡政府和加利福尼亚州，佛罗里达州同样，在销售地方政府债券的“闭门交易”过程中，损失巨大。这种无任何竞争的债务销售，让地方政府官员在银行销售人员面前变得异常“脆弱”，最后还是由纳税人买单。
同样发生的，在朗佛得领导下，杰佛逊郡还与大通签订了“利率互换”合同，大通的销售人员告诉郡政府“利率互换”可以帮助减少利息成本。但是，这些为50亿保险的互换却在评级下降后“爆炸”了。
更甚的是，全国范围的上千的政府借贷者，选择了同样的策略，企图用“金融衍生品”来避险，反而却引爆了“大规模杀伤武器”。他们即将面对同样的资不抵债局面。杰佛逊郡的例子代表了现今2.8万亿的地方政府债券市场，地方政府债券销售的不透明性诱引了腐败的发生。证券委正在对此进行调查朗佛得是否用再融资的钱贿赂政客。
这些“大规模杀伤武器”可随时被引爆在任何地方。金融危机过去一年多了，联邦政府仍无任何措施来监管，限制，甚至继续令其膨胀，变成“bigger to fail - “更大”而更不可失败.
今天说的是这些“大规模杀伤武器”已开始显露其“威力”。据最近几天的布鲁姆博格 （Bloomberg）的报道，哈佛大学刚刚付给投资银行5亿美元，来终结他们的金融衍生品合同，那些“利率互换”（interest rate swap）保险开始逆向开火，如果不提早终结合同，那损失更可高达11亿。而且哈佛还同意在未来的30-40年间，赔付4亿2千5百万，来抵消高达7亿6千万的互换合同。“利率互换”是一种典型的“大规模杀伤武器”，利用复杂的数学模式计算出来的利率公式，与交易对方来对冲因利率变化而增加的借贷风险。哈佛的金融衍生生品合同承销商包括高盛，大通，及摩根·斯坦利等机构。
哈佛为此冻结了职工薪水，停止招工，减员，并提供提早退休计划，来缩减开支。并到处寻找资金来完成未结束的学校工程项目。
另外值得一提的是，这些合同于2004年签订时，现奥巴马的经济顾问主任，莱利·萨默斯当时正是哈佛的校长，《名利场》 （Vanity Fair）早先登过一篇关于有关哈佛大学正在经受其373 年建校史上最糟糕、最危险的经济危机的新闻，最具讽刺意味的是，作为前哈佛校长的萨默斯，是在2001-226年期间，不仅导致哈佛盲目扩张，管理混乱，还在号称”擅长“的金融衍生品领域，使哈佛损失了上十亿美元，而且因他因号称“女子学理天生不如男”，遭受抨击而不得不于2006年引退，但他执政期间的低劣表现，对今天的危机他还是难辞其咎。
耶鲁大学，乔治城大学，洛克菲勒大学，也同样遭受了损失，具体数字没有报道。
更让人惊心的另一个“大规模杀伤武器”的牺牲品是，是布鲁姆博格今天的另一篇文章，标题为“奥拉巴马的世界末日证实了地方政府的寓言”。讲的是奥拉巴马州的杰佛逊郡，即将面临历史上最大的政府破产，1000多名郡政府官员下了岗，还有前郡委会的主席，莱利·朗佛得（Larry Langford）正在面临超过30亿的下水道债券起诉案。这个民主党的现任博明翰市市长被指控接受现金，劳力士表，和高级服装，协助当地一投资银行拿到7百多万的费用，帮助郡对下水道债券进行再融资。
杰佛逊郡政府和加利福尼亚州，佛罗里达州同样，在销售地方政府债券的“闭门交易”过程中，损失巨大。这种无任何竞争的债务销售，让地方政府官员在银行销售人员面前变得异常“脆弱”，最后还是由纳税人买单。
同样发生的，在朗佛得领导下，杰佛逊郡还与大通签订了“利率互换”合同，大通的销售人员告诉郡政府“利率互换”可以帮助减少利息成本。但是，这些为50亿保险的互换却在评级下降后“爆炸”了。
更甚的是，全国范围的上千的政府借贷者，选择了同样的策略，企图用“金融衍生品”来避险，反而却引爆了“大规模杀伤武器”。他们即将面对同样的资不抵债局面。杰佛逊郡的例子代表了现今2.8万亿的地方政府债券市场，地方政府债券销售的不透明性诱引了腐败的发生。证券委正在对此进行调查朗佛得是否用再融资的钱贿赂政客。
这些“大规模杀伤武器”可随时被引爆在任何地方。金融危机过去一年多了，联邦政府仍无任何措施来监管，限制，甚至继续令其膨胀，变成“bigger to fail - “更大”而更不可失败.
Tuesday, October 13, 2009
Intel Q3'09 reports
半导体行业中，Intel是出了名的一切以cost control为本。换句话说，所有的企业活动基本上都是围绕着降低成本而展开。在半导体行业中，尤其是有生产线的企业，基本上只有行业第一才可以赚钱。行业第二以下就比较危险。这轮金融危机中，毫无疑问，台积电和Intel受益最大。两者都是行业的龙头且都有着不错的cost structure。又借着这轮危机整顿了不赚钱的业务并在业务量没有明显减少的情况下裁减人员，所以，在经济复苏的时候，这两家公司和他们竞争者之间的差距将会越来越大。
Intel的财报有几个看点。
1. Profit margin达到57.6%，而且对Q4的预测为62%，这是很惊人的。我们知道处理器芯片无非就是几大类，服务器，台式机，笔记本，和最近比较风行的上网本。在这几个市场中，服务器是高端，ASP和profit margin都比较高（因为从生产角度而言，服务器芯片的单位成本不比台式机贵多少），大约在80%左右，但是量很低。台式机的量比较高，但是 profit margin很低，可能只有10%~20%。笔记本电脑芯片居中。基本上在MG&A和R&D cost变动不大的情况下，单看profit margin可以粗略的估计哪一个sector运营的好一些。当然10K里面一定会有更详细的信息。从报表里面对于profit margin的描述而看，有近10%是归功于公司整体cost reduction. 1%是由于chipset单位成本的降低（侧面说明chipset的yield有所提高，或者说，技术偏于成熟，我们也可以解读为Atom的销量带动了 revenue，并降低了整体的单位成本，因为Atom是一个技术上非常成熟的产品）。这里面比较搞笑的是因为减记了 32nm的产品，而负面影响了3%的profit margin. 换句话说，如果不考虑这3%，实际的profit margin 是 60.6%。记住这一点，后面会讲到
2. revenue基本上已经恢复了去年同期的大部分。所以说back-to-school的销量似乎不错。其中提到了Atom带来了400million的销售额。这个销售额的数量不大，不过由于Atom的ASP比较低，销售的产品数量是比较可观的。为什么这一点重要，后面会讲
3. Report中把R&D和MG&A放在了一起，并说到了这方面的COST增加了8%。同样的描述也用在了对Q4的预测上。这里似乎是刻意掩盖了R&D上的实际支出的变化。这个百分比是比较关键的，看来只能到10K上去找了
4. 员工数量没有增长
5. Cash资产持续增加，capex相对平缓
那么从这份比较亮丽的财报中读到了什么呢？客观的讲，Intel的财报的确要比AA传达了更多正面的信息。而且我们也要正视这些正面的信息。但和AA的财报一样，Intel的财报也带了很多我们需要警示的地方，如同我在AA财报中提到的，可能消费市场的真实情况要到明年第一季度才会显示出来。正面的就不讲了，洋洋洒洒的已经在所有的新闻里了，讲一些需要注意的东西：
1. 首先我们需要正确解读profit margin。这里有几点，第一，在Intel对Q4的预测中，提到了预期的profit margin会在62%, 而其中有3%是因为上面已经被减记掉的32nm的产品用来销售。换句话说，如果不考虑减记的影响，Q3实际的profit margin是60.6%，而下一个季度则是59%。从增加变成了减少。Q4一般是最好的季度，这个。。好像突然之间不那么亮丽的。抛开简单的数字游戏，单单只看这32nm的产品。 32nm是下一代产品。目前PRODUCTION RAMP的最新技术是45NM。一般大型企业，尤其是财务公司是第一批更新服务器硬件的客户。新技术的推延，变相的说明了商务市场的开支依然收紧
2. 和上面一点相辅相成的就是R&D的支出并没有明确地给出任何数字，所以我们基本上可以假定R&D的支出是flat甚至降低, 也就是说对于高端技术和高端芯片的需求并不强烈
3. 本季度和下一个季度重profit margin都涉及到了Lower Excess Capacity Charge。这是Intel推出Atom的一个很大的收益点。因为Atom是走量，所以即便是一分钱不赚，也可以大幅降低因为空闲产能带来的额外成本，且Revenue可以有所提升。这些对于一个企业运作而言，是亮点，是好策略。但如我们要借此来看整个PC市场，尤其是高端商务市场是否恢复，还不够有力。
4. 从整体财务的介绍而言，依然处于收紧支出阶段。
根据Intel的情况，对于即将到来的AMD的财报，有哪些看点呢。AMD一般是在Intel季报后的一个星期发布自己的季报。这个季度，很意外，AMD选在了后天，也就是OE的前一天。我们基本上可以假设：这里面有鬼。
按着以往的走法，Intel季报好的时候，AMD会同时大涨，这一般是出于投资者对整个PC市场的乐观态度。而PC市场的实际情况一般同过AMD的季报得以确认。也就是，如果AMD的季报好，那么PC市场在上升，如果不好，那就是Intel吃掉了AMD的市场。这两年，AMD基本上在高端市场接连失败，大部分的revenue是来自desktop. AMD没有选择上网本，我想主要的原因是他们的desktop业务已经在赔本，如果再搞一个不赚钱的上网本，很难可以在价格上和自己的台式机业务区分开。而且，由于没有和Intel数量相当的工厂，无法通过这个办法来转移空闲产能带来的成本。这个季度AMD的财报我会关注几点
1． Profit Margin
2． Inventory
3． Cash position
和Intel不一样，AMD是一个在生存上都存在问题的公司，从财务上不应过于乐观。AMD可能会再次搞出一堆一次性的item以混淆视听。但如果你作长线，上面三点很关键。
如果短线呢。按着AMD一贯的走法，在季报release后到conference call结束之前，市场会很波动，由于大家都知道AMD的财务状况不好，所以他们的outlook往往会对最终走势产生很大影响。如果AMD在明后两天持续攀高，我会考虑在周四收盘前买几个put赌一下。请时刻记住，在目前大盘的走势下，做空任何一个ER公司都是有很大风险的。
INTC ER的初步印象
一般来讲，我对我关心的股票会时时追踪，它们每个季度的情况都了如指掌，谈起来比较有信心。INTC不同，我三年前清仓INTC后再也没有进它，几年不碰对它的财务状态颇为陌生，这次可能分析的不是很准，请大家指教。下午看它的Release，看一半我们家的internet connection断了，从日本来的台风余威的影响。晚上connection好了，又匆匆看了一遍。因此分析的很仓促。
具体数字就不重复了，反正它beat expectation不少，无论是revenue还是profit。当然大家都看到了和去年比它颇有不如。这些都是在纸面上的，没什么奇怪，market也已经price in了一半，甚至一多半。
几个值得注意的神秘之处是
1. 它的operational margin今年57.5%，不如去年的58.9%。这倒不是因为降价的原因，因为semi公司永远在降价。对于硬件公司来讲，这就是说制造成本在上升。为什么会是这样呢，因为它的生产线不能开足马力生产。Semi是靠规模经济，规模上不去成本就将不下来。现在经济还没有完全起步，intc的生产能力是按经济高峰时设计的，用不上倒也不奇怪。对此大家不用害怕，随着它产量的上升，operational margin很容易上去。
2. Profit rate下降，主要是over head costcut不够，R&D cost还上升，很不应该，不知道他们在做什么。
3. Inventories好保持Q2的低水平，说明它对经济前景比较谨慎。
4. 另外一个account receivable在增加，receivable实际上是人家欠他钱。增加的原因还没有仔细研究，这里面可能有玄机，一个情况是向当年LU，把东东卖给付不出钱的公司，LU借钱给他们，最后是烂帐。INTC的客户不至于如此，另一个情况是CISCO老玩儿的猫儿腻，先发货，这样revenue就实现了，下个季度再收钱，这样就有了receivable。我估计是第二种情况。照说它不该比去年同期大。好在这部分占revenue不是太多。
5. 另外一个大的玄机，它美洲，主要是美国的revenue只占全公司的20%，大部分是亚洲，然后是欧洲，这些地区可是付它“外币”，由于美元贬值，上个Q贬了有5-10%，因此它revenue beat较多也不奇怪，还没有机会仔细算如果美元不贬值如何。
6. 从geo revenue的比例，我们可以看到亚太国家的进步和欧洲的衰退，所以我再一次建议long emerging market。
网断了留下好的home work没做，有空会再仔细读读它的filing，没空就算了，毕竟我对INTC兴趣不大。另外windows 7出来对intel是好消息。如果windows 7比预想的好，对intc大好。
见笑了，谢谢阅读。
Intel的财报有几个看点。
1. Profit margin达到57.6%，而且对Q4的预测为62%，这是很惊人的。我们知道处理器芯片无非就是几大类，服务器，台式机，笔记本，和最近比较风行的上网本。在这几个市场中，服务器是高端，ASP和profit margin都比较高（因为从生产角度而言，服务器芯片的单位成本不比台式机贵多少），大约在80%左右，但是量很低。台式机的量比较高，但是 profit margin很低，可能只有10%~20%。笔记本电脑芯片居中。基本上在MG&A和R&D cost变动不大的情况下，单看profit margin可以粗略的估计哪一个sector运营的好一些。当然10K里面一定会有更详细的信息。从报表里面对于profit margin的描述而看，有近10%是归功于公司整体cost reduction. 1%是由于chipset单位成本的降低（侧面说明chipset的yield有所提高，或者说，技术偏于成熟，我们也可以解读为Atom的销量带动了 revenue，并降低了整体的单位成本，因为Atom是一个技术上非常成熟的产品）。这里面比较搞笑的是因为减记了 32nm的产品，而负面影响了3%的profit margin. 换句话说，如果不考虑这3%，实际的profit margin 是 60.6%。记住这一点，后面会讲到
2. revenue基本上已经恢复了去年同期的大部分。所以说back-to-school的销量似乎不错。其中提到了Atom带来了400million的销售额。这个销售额的数量不大，不过由于Atom的ASP比较低，销售的产品数量是比较可观的。为什么这一点重要，后面会讲
3. Report中把R&D和MG&A放在了一起，并说到了这方面的COST增加了8%。同样的描述也用在了对Q4的预测上。这里似乎是刻意掩盖了R&D上的实际支出的变化。这个百分比是比较关键的，看来只能到10K上去找了
4. 员工数量没有增长
5. Cash资产持续增加，capex相对平缓
那么从这份比较亮丽的财报中读到了什么呢？客观的讲，Intel的财报的确要比AA传达了更多正面的信息。而且我们也要正视这些正面的信息。但和AA的财报一样，Intel的财报也带了很多我们需要警示的地方，如同我在AA财报中提到的，可能消费市场的真实情况要到明年第一季度才会显示出来。正面的就不讲了，洋洋洒洒的已经在所有的新闻里了，讲一些需要注意的东西：
1. 首先我们需要正确解读profit margin。这里有几点，第一，在Intel对Q4的预测中，提到了预期的profit margin会在62%, 而其中有3%是因为上面已经被减记掉的32nm的产品用来销售。换句话说，如果不考虑减记的影响，Q3实际的profit margin是60.6%，而下一个季度则是59%。从增加变成了减少。Q4一般是最好的季度，这个。。好像突然之间不那么亮丽的。抛开简单的数字游戏，单单只看这32nm的产品。 32nm是下一代产品。目前PRODUCTION RAMP的最新技术是45NM。一般大型企业，尤其是财务公司是第一批更新服务器硬件的客户。新技术的推延，变相的说明了商务市场的开支依然收紧
2. 和上面一点相辅相成的就是R&D的支出并没有明确地给出任何数字，所以我们基本上可以假定R&D的支出是flat甚至降低, 也就是说对于高端技术和高端芯片的需求并不强烈
3. 本季度和下一个季度重profit margin都涉及到了Lower Excess Capacity Charge。这是Intel推出Atom的一个很大的收益点。因为Atom是走量，所以即便是一分钱不赚，也可以大幅降低因为空闲产能带来的额外成本，且Revenue可以有所提升。这些对于一个企业运作而言，是亮点，是好策略。但如我们要借此来看整个PC市场，尤其是高端商务市场是否恢复，还不够有力。
4. 从整体财务的介绍而言，依然处于收紧支出阶段。
根据Intel的情况，对于即将到来的AMD的财报，有哪些看点呢。AMD一般是在Intel季报后的一个星期发布自己的季报。这个季度，很意外，AMD选在了后天，也就是OE的前一天。我们基本上可以假设：这里面有鬼。
按着以往的走法，Intel季报好的时候，AMD会同时大涨，这一般是出于投资者对整个PC市场的乐观态度。而PC市场的实际情况一般同过AMD的季报得以确认。也就是，如果AMD的季报好，那么PC市场在上升，如果不好，那就是Intel吃掉了AMD的市场。这两年，AMD基本上在高端市场接连失败，大部分的revenue是来自desktop. AMD没有选择上网本，我想主要的原因是他们的desktop业务已经在赔本，如果再搞一个不赚钱的上网本，很难可以在价格上和自己的台式机业务区分开。而且，由于没有和Intel数量相当的工厂，无法通过这个办法来转移空闲产能带来的成本。这个季度AMD的财报我会关注几点
1． Profit Margin
2． Inventory
3． Cash position
和Intel不一样，AMD是一个在生存上都存在问题的公司，从财务上不应过于乐观。AMD可能会再次搞出一堆一次性的item以混淆视听。但如果你作长线，上面三点很关键。
如果短线呢。按着AMD一贯的走法，在季报release后到conference call结束之前，市场会很波动，由于大家都知道AMD的财务状况不好，所以他们的outlook往往会对最终走势产生很大影响。如果AMD在明后两天持续攀高，我会考虑在周四收盘前买几个put赌一下。请时刻记住，在目前大盘的走势下，做空任何一个ER公司都是有很大风险的。
INTC ER的初步印象
一般来讲，我对我关心的股票会时时追踪，它们每个季度的情况都了如指掌，谈起来比较有信心。INTC不同，我三年前清仓INTC后再也没有进它，几年不碰对它的财务状态颇为陌生，这次可能分析的不是很准，请大家指教。下午看它的Release，看一半我们家的internet connection断了，从日本来的台风余威的影响。晚上connection好了，又匆匆看了一遍。因此分析的很仓促。
具体数字就不重复了，反正它beat expectation不少，无论是revenue还是profit。当然大家都看到了和去年比它颇有不如。这些都是在纸面上的，没什么奇怪，market也已经price in了一半，甚至一多半。
几个值得注意的神秘之处是
1. 它的operational margin今年57.5%，不如去年的58.9%。这倒不是因为降价的原因，因为semi公司永远在降价。对于硬件公司来讲，这就是说制造成本在上升。为什么会是这样呢，因为它的生产线不能开足马力生产。Semi是靠规模经济，规模上不去成本就将不下来。现在经济还没有完全起步，intc的生产能力是按经济高峰时设计的，用不上倒也不奇怪。对此大家不用害怕，随着它产量的上升，operational margin很容易上去。
2. Profit rate下降，主要是over head costcut不够，R&D cost还上升，很不应该，不知道他们在做什么。
3. Inventories好保持Q2的低水平，说明它对经济前景比较谨慎。
4. 另外一个account receivable在增加，receivable实际上是人家欠他钱。增加的原因还没有仔细研究，这里面可能有玄机，一个情况是向当年LU，把东东卖给付不出钱的公司，LU借钱给他们，最后是烂帐。INTC的客户不至于如此，另一个情况是CISCO老玩儿的猫儿腻，先发货，这样revenue就实现了，下个季度再收钱，这样就有了receivable。我估计是第二种情况。照说它不该比去年同期大。好在这部分占revenue不是太多。
5. 另外一个大的玄机，它美洲，主要是美国的revenue只占全公司的20%，大部分是亚洲，然后是欧洲，这些地区可是付它“外币”，由于美元贬值，上个Q贬了有5-10%，因此它revenue beat较多也不奇怪，还没有机会仔细算如果美元不贬值如何。
6. 从geo revenue的比例，我们可以看到亚太国家的进步和欧洲的衰退，所以我再一次建议long emerging market。
网断了留下好的home work没做，有空会再仔细读读它的filing，没空就算了，毕竟我对INTC兴趣不大。另外windows 7出来对intel是好消息。如果windows 7比预想的好，对intc大好。
见笑了，谢谢阅读。
长期赢利 股票价值投资方法
书摘： 长期赢利 股票价值投资方法
一位女士写的书，写得很好。有兴趣的自己去看看吧，比较深刻，字里行间总有男士的气息，有些英气吧。
每个股民都有自己的局限性，LIVEMORE和BUFFET都有，所以不想在这争论长短线优劣。只是鉴于还有那么多人亏钱，恰好我自己刚读完它，做了书摘，有意分享。
-----
在牛市之初，仓位及持股品种成为影响利润的最大原因。当鱼群来的时候，要把所有的鱼饵都撒下，吧所有的鱼钩渔网全用上，才能实现最大的收获！
在没有鱼群的季节里撒饵，只是损耗，没有收获。
很多时候，市场和身边的人们无意中会使一种激动地情绪向我包围过来，有时候是欣喜异常，有时候是恐惧异常。。。
每当这个时候，我总会起身，去沏上一壶茶。在沏茶的过程中，细心地清洗茶壶，细心地闻闻茶香---直到细心地喝上一口---
那些包围过来的激扬情绪，就会像风吹云一样，渐渐淡去---
我沉醉于市场---
牛市中抓到牛股不难，重仓牛股才难!一时重仓牛股不难，重仓坚持到最后，是最难的！
理查德-德里豪斯说：有一套核心哲学史长期交易成功的根本要素。没有核心哲学，就无法在真正的困难时期坚守你的立场或坚持你的交易计划。
你必须彻底地理解，坚决信奉并完全忠实于你的交易哲学。为了达到这样的精神状态，你必须做大量的独立研究。一种交易哲学不可能从一个人的身上传递到另一个人的身上，你只能用自己的时间和心血去得到它！
影响未来财富的关键因素，是投资报酬率的高低与时间的长短，而不是资金的多寡。
1936年凯恩斯提出一个观点：专业投资者并不愿吧精力花在估算公司的內在價值上，而愿意分析大众投资者未来可能的投资行为，以及在景气时期他们如何在空中楼阁上寄托希望，成功的投资者会估计何种投资形势适宜公众建筑空中楼阁，并抢先买进选中的股票。
股价=收益/银行利率
市净率=股票价格/每股净值产
由废品转变为“奇才的股票，经常发生在下列公司身上：
1.公司进行了实质性的重组；
2.公司暂时遇到了重大挫折，但并未影响公司的长期发展；
3.品牌等价值被市场挖掘出来。
记载自己的每一次操作，反思！
熟未必能生巧，但熟能生腐！
买入价格决定报酬率的高低！ (我的理解：如果追涨杀跌老亏钱的话，何不试试 追跌杀涨！）
大凡一个人总要经历过忧患才会知道安乐的价值！
不要冒着断胳膊断腿的风险，只是为了获得一粒糖豆。
事后说的话总是对的！
傻瓜次次不同！
贪，是人性；不贪，是经验。恐惧，是人性；不惧，也是经验！减少心理的恐惧比学会技术指标更重要。
最好的棋谱，只对高手更有用。
知识需要广度，更需要深度。无论与哪一方面的专家交谈，都是一种享受。
个性只是长期的习惯造就的。
-------------
网上的一段话：
新手散户，亏就亏在盲目割肉上！！！老手从来不割肉，只割皮（<10％）或毛（<5％）！当你输了40％你的帐户后；你需要盈利66％才能恢复你的帐户！而当你仅输了5％ 或10％时；你只需要分别盈利5％或11％就可以平了。股市，是运用对数坐标的！！！（这一点，新手往往没弄清游戏规则！）也正基于明白了游戏规则，老手们决不轻易割肉！
换句话讲，这也就是为什么老手遵循把止损控制在帐户的5％以内的道理；以及实战中几乎从来不割肉，即便确实看错做错了，也只割皮或毛的道理。而绝不会去割肉〉10%！至于伤筋（ 亏30%），动骨（亏50%）则几乎与职业老手无缘。
但生意人不会把员工工资列为损失。
一位女士写的书，写得很好。有兴趣的自己去看看吧，比较深刻，字里行间总有男士的气息，有些英气吧。
每个股民都有自己的局限性，LIVEMORE和BUFFET都有，所以不想在这争论长短线优劣。只是鉴于还有那么多人亏钱，恰好我自己刚读完它，做了书摘，有意分享。
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在牛市之初，仓位及持股品种成为影响利润的最大原因。当鱼群来的时候，要把所有的鱼饵都撒下，吧所有的鱼钩渔网全用上，才能实现最大的收获！
在没有鱼群的季节里撒饵，只是损耗，没有收获。
很多时候，市场和身边的人们无意中会使一种激动地情绪向我包围过来，有时候是欣喜异常，有时候是恐惧异常。。。
每当这个时候，我总会起身，去沏上一壶茶。在沏茶的过程中，细心地清洗茶壶，细心地闻闻茶香---直到细心地喝上一口---
那些包围过来的激扬情绪，就会像风吹云一样，渐渐淡去---
我沉醉于市场---
牛市中抓到牛股不难，重仓牛股才难!一时重仓牛股不难，重仓坚持到最后，是最难的！
理查德-德里豪斯说：有一套核心哲学史长期交易成功的根本要素。没有核心哲学，就无法在真正的困难时期坚守你的立场或坚持你的交易计划。
你必须彻底地理解，坚决信奉并完全忠实于你的交易哲学。为了达到这样的精神状态，你必须做大量的独立研究。一种交易哲学不可能从一个人的身上传递到另一个人的身上，你只能用自己的时间和心血去得到它！
影响未来财富的关键因素，是投资报酬率的高低与时间的长短，而不是资金的多寡。
1936年凯恩斯提出一个观点：专业投资者并不愿吧精力花在估算公司的內在價值上，而愿意分析大众投资者未来可能的投资行为，以及在景气时期他们如何在空中楼阁上寄托希望，成功的投资者会估计何种投资形势适宜公众建筑空中楼阁，并抢先买进选中的股票。
股价=收益/银行利率
市净率=股票价格/每股净值产
由废品转变为“奇才的股票，经常发生在下列公司身上：
1.公司进行了实质性的重组；
2.公司暂时遇到了重大挫折，但并未影响公司的长期发展；
3.品牌等价值被市场挖掘出来。
记载自己的每一次操作，反思！
熟未必能生巧，但熟能生腐！
买入价格决定报酬率的高低！ (我的理解：如果追涨杀跌老亏钱的话，何不试试 追跌杀涨！）
大凡一个人总要经历过忧患才会知道安乐的价值！
不要冒着断胳膊断腿的风险，只是为了获得一粒糖豆。
事后说的话总是对的！
傻瓜次次不同！
贪，是人性；不贪，是经验。恐惧，是人性；不惧，也是经验！减少心理的恐惧比学会技术指标更重要。
最好的棋谱，只对高手更有用。
知识需要广度，更需要深度。无论与哪一方面的专家交谈，都是一种享受。
个性只是长期的习惯造就的。
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网上的一段话：
新手散户，亏就亏在盲目割肉上！！！老手从来不割肉，只割皮（<10％）或毛（<5％）！当你输了40％你的帐户后；你需要盈利66％才能恢复你的帐户！而当你仅输了5％ 或10％时；你只需要分别盈利5％或11％就可以平了。股市，是运用对数坐标的！！！（这一点，新手往往没弄清游戏规则！）也正基于明白了游戏规则，老手们决不轻易割肉！
换句话讲，这也就是为什么老手遵循把止损控制在帐户的5％以内的道理；以及实战中几乎从来不割肉，即便确实看错做错了，也只割皮或毛的道理。而绝不会去割肉〉10%！至于伤筋（ 亏30%），动骨（亏50%）则几乎与职业老手无缘。
但生意人不会把员工工资列为损失。
Friday, October 02, 2009
遵从你内心的热情。
选择对你有意义并且能让你快乐的课，不要只是为了轻松地拿一个A而选课，或选你朋友上的课，或是别人认为你应该上的课。
多和朋友们在一起。
不要被日常工作缠身，亲密的人际关系，是你幸福感的信号，最有可能为你带来幸福。
学会失败。
成功没有快捷方式，历史上有成就的人，总是敢于行动，也会经常失败。不要让对失败的恐惧，绊住你尝试新事物的脚步。
接受自己全然为人。
失望、烦乱、悲伤是人性的一部分。接纳这些，并把它们当成自然之事，允许自己偶尔的失落和伤感。然后问问自己，能做些什么来让自己感觉好过一点。
简化生活。
更多并不总代表更好，好事多了，不一定有利。你选了太多的课吗？参加了太多的活动吗？应求精而不在多。
有规律地锻炼。
体育运动是你生活中最重要的事情之一。每周只要3次，每次只要30分钟，就能大大改善你的身心健康。
睡眠。
虽然有时「熬通宵」是不可避免的，但每天7到9小时的睡眠是一笔非常棒的投资。这样，在醒着的时候，你会更有效率、更有创造力，也会更开心。
慷慨。
现在，你的钱包里可能没有太多钱，你也没有太多时间。但这并不意味着你无法助人。「给予」和「接受」是一件事的两个面。当我们帮助别人时，我们也在帮助自己；当我们帮助自己时，也是在间接地帮助他人。
勇敢。
勇气并不是不恐惧，而是心怀恐惧，仍依然向前。
表达感激。
不要把你的家人、朋友、健康、教育等这一切当成理所当然的。它们都是你回味无穷的礼物。记录他人的点滴恩惠，始终保持感恩之心。每天或至少每周一次，请你把它们记下来。
选择对你有意义并且能让你快乐的课，不要只是为了轻松地拿一个A而选课，或选你朋友上的课，或是别人认为你应该上的课。
多和朋友们在一起。
不要被日常工作缠身，亲密的人际关系，是你幸福感的信号，最有可能为你带来幸福。
学会失败。
成功没有快捷方式，历史上有成就的人，总是敢于行动，也会经常失败。不要让对失败的恐惧，绊住你尝试新事物的脚步。
接受自己全然为人。
失望、烦乱、悲伤是人性的一部分。接纳这些，并把它们当成自然之事，允许自己偶尔的失落和伤感。然后问问自己，能做些什么来让自己感觉好过一点。
简化生活。
更多并不总代表更好，好事多了，不一定有利。你选了太多的课吗？参加了太多的活动吗？应求精而不在多。
有规律地锻炼。
体育运动是你生活中最重要的事情之一。每周只要3次，每次只要30分钟，就能大大改善你的身心健康。
睡眠。
虽然有时「熬通宵」是不可避免的，但每天7到9小时的睡眠是一笔非常棒的投资。这样，在醒着的时候，你会更有效率、更有创造力，也会更开心。
慷慨。
现在，你的钱包里可能没有太多钱，你也没有太多时间。但这并不意味着你无法助人。「给予」和「接受」是一件事的两个面。当我们帮助别人时，我们也在帮助自己；当我们帮助自己时，也是在间接地帮助他人。
勇敢。
勇气并不是不恐惧，而是心怀恐惧，仍依然向前。
表达感激。
不要把你的家人、朋友、健康、教育等这一切当成理所当然的。它们都是你回味无穷的礼物。记录他人的点滴恩惠，始终保持感恩之心。每天或至少每周一次，请你把它们记下来。
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